Aleksei_Midakov

18K

подписчиков

44

подписки

📌Квалифицированный инвестор. 📌Опыт управления стратегиями в автоследовании более 8 лет. 🏆Стратегия "Atlant РФ" в Т-Инвестициях показала лучший результат за 2023 год с доходностью 141% за неполные 11 месяцев. 💡Пишу обзоры на канале Сигналы Atlant'a t.me/atlant_signals @atlant_str

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

15 сентября в 15:50

🧐После двухнедельного отпуска товарища из Блумберга, продолжим следить за тем, как обстоят дела с отгрузкой нефти в наших портах. 📌Средняя экспортная цена на нашу нефть постепенно росла и на прошедшей неделе составила около $89,33 или 7591 руб. за баррель. Выше были только 2 недели в апреле. Цены на этой неделе уже около $100, после остановки нефтепровода в Саудовской Аравии на рынке началась небольшая паника. 📌Дисконт средней экспортной цены на нашу нефть относительно фьючерса Brent существенно сократился и составил $ 12,99 за баррель. 📌За неделю до 13 сентября отгрузка сырой нефти составила 3,87 млн баррелей. В начале месяца показатель падал на фоне снижения отгрузок в Новороссийске, однако сейчас показатель постепенно восстанавливается вместе с отгрузками в НМТП. $LKOH $TRNFP $TATN
Card image 1
Card image 2
Card image 3
12
13
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

14 сентября в 14:47

Сбербанк. Резервы высокой прибыли не помеха 🖐Всем привет! Рассмотрим отчет Сбера за август. 📌Чистый процентный доход составил 325,3 млрд руб., что на 27,1% выше, чем в прошлом году, и на 3,2% выше, чем месяцем ранее. 📌Чистые комиссионные доходы составили 59,8 млрд руб., что на 4,6% ниже, чем годом ранее, и на 2,8% ниже, чем в предыдущем месяце. Компания вкладывается в программу лояльности, что сказывается на стагнации комиссионных доходов. 📌Операционные доходы от 2-х основных статей составили 385,1 млрд руб., что на 20,9% выше, чем в прошлом году, и на 2,3% выше предыдущего месяца. 📌Чистая прибыль в августе составила рекордные 169,1 млрд руб., что на 14,2% больше, чем годом ранее, и на 0,4% выше, чем в прошлом месяце. 📌За первые 8 месяцев прибыль составила 1333 млрд руб.,что на 19,0% выше, чем годом ранее. 📌Операционные расходы составили 103,9 млрд руб., что на 13,9% выше, чем годом ранее. 1 июля в Сбербанке традиционно прошла индексация заработных плат. 📌Расходы по совокупным резервам составили 107,8 млрд руб. Динамика данного показателя в августе в значительной степени была обусловлена ослаблением рубля и отрицательной переоценкой кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости. Если убрать влияние валютной переоценки, то показатель не сильно отклонился от значений в предыдущие месяцы. 📌Кредитный портфель в августе вырос как у юр. лиц, так и у физ. лиц. В целом всплеск кредитования у корп. клиентов уже третий год подряд традиционно приходится на период июль-октябрь. 📌В отчете за август у нас снова нет данных по прочих доходам, чистым доходам от валютной переоценки. Поэтому в каскадной диаграмме, непрописанные статьи отчета обобщим под понятием "прочее". Сравнение августа 2026 г. с июлем 2026 г. представлено на каскадной диаграмме ниже. Относительно прошлого месяца резервы выросли из-за ослабления рубля, но это компенсировалось более высокими по той же причине прочими доходами. 📌Сравнение августа 2026 г. с августом 2025 г. представлено на каскадной диаграмме ниже. Картина аналогичная, прирост резервов из-за роста валюты во многом компенсируется увеличением прочих доходов. 📌По итогам года банк ожидает рост прибыли немного меньше 20%, то есть показатель увеличится приблизительно до 2 трлн руб. Дивиденд за 2026 г. составит около 44,00 руб., в таком случае форвардная доходность относительно текущих котировок будет 15,5%. 💼Сбер отличная акция для удержания позиции в портфеле в долгосроке. $SBER
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+6
10
11
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

9 сентября в 13:52

📌Обновим данные по запасам газа в ПХГ на территории ЕС. До начала отопительного сезона остался 1 месяц, зима близко. 📉На текущий момент запасы газа продолжают быть ниже средних значений. Отклонение с начала июня увеличилось с 15,9 до 18,7 млрд куб. м. Отставание от прошлого года достигло 14,1 млрд куб. м. Отсутствие Катара на рынке СПГ продолжает сказываться. 📈Цены постоянно растут и уже достигли $950 за 1000 куб. м, чего не было с начала 2023 г. 📌Если общая картина по ЕС выглядит относительно сносно, то в Германии и Нидерландах, где одни из самых крупных хранилищ, не очень. Газа сейчас в них столько, что если учитывать сколько было изъято за прошлую зиму, то к концу текущего отопительного сезона там ничего не останется. Чтобы этого не произошло этой зимой странам придется активно скупать СПГ, что приведет к росту цен и далее. $GAZP $NVTK
Card image 1
Card image 2
Card image 3
11
12
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

2 сентября в 12:18

Всем привет! 📌 На прошлой неделе почти все компании из нефтегазового сектора опубликовали свои отчёты по итогам 1-го полугодия. По ним можно понять, какая из компаний наиболее эффективно использовала подарок от Трампа в виде конфликта с Ираном, а также как сектор перенёс удары дронами, которые активно начали атаковать НПЗ с апреля этого года. 📌 Чемпионом по росту прибыли в 1-м полугодии стала Татнефть, увеличившая её на 184%. Аутсайдером выступила Роснефть, показав снижение на 18%. Также отдельно можно отметить Башнефть, которая показала расчётную прибыль по итогам 1-го полугодия около 51,2 млрд руб. против убытка 13,0 млрд годом ранее. 💰 Что по дивидендам? Татнефть и Газпромнефть выплатят полугодовые уже в октябре по 32,88 руб. (див. доходность — 5,92%) и 42,51 руб. (дд — 8,04%) соответственно. Лукойл и Роснефть их ещё не озвучили и, скорее всего, распределят денежные средства между акционерами в декабре–январе. При этом расчётный дивиденд у Лукойла — 749 руб. (дд — 15,7%), а у Роснефти — 9,4 руб. (дд — 2,9%). 📌 Написанное выше относится к полугодовым выплатам. По итогам всего 2026 г. можно ждать следующие дивиденды у компаний: · Роснефть: 2-е полугодие, вероятно, пройдёт лучше из-за отсутствия разовых негативных факторов, которые были в 1-м квартале. Ожидаю дивиденд по итогам года около 30 руб. (дд — 9,4%); · Газпромнефть относительно стабильна по фин. результатам, поэтому можно принять, что при текущей конъюнктуре на рынке нефти годовой дивиденд составит около 85 руб. (дд — 15,9%); · Татнефть по итогам года, скорее всего, повысит пейаут с 50% до 75%, что позволит выплатить акционерам около 90 руб. дивидендов (дд — 16,2%); · Башнефть за 1-е полугодие могла бы распределить около 72 руб. За счёт ослабления рубля компания получит положительную курсовую разницу, что приведёт к увеличению прибыли во 2-м полугодии. Дивиденд по итогам года может составить около 160 руб. (дд — 22,0%). Акции Башнефти в данный момент находятся под давлением, так как рынок опасается, что Башкирия продаст свой пакет Роснефти, которая после этого нарушит дивидендную политику и уменьшит/исключит выплату акционерам. Моё мнение: сделка по продаже пакета, во-первых, может растянуться по времени и не произойти до следующих выплат, а во-вторых, Роснефти не будет большого смысла ухудшать выплаты, так как большая часть акций окажется в её владении; · Лукойл отличается от предыдущих компаний тем, что выплачивает дивиденды от скорректированного свободного денежного потока. В 1-м полугодии компания получила высокий свободный денежный поток, в том числе за счёт частичного высвобождения оборотного капитала. Во 2-м полугодии этого фактора не будет, поэтому годовой дивиденд может составить около 1100 руб. (дд — 23,2%). При этом компания может выплатить дивиденды приблизительно равными частями — примерно по 550 руб. за каждое полугодие. 💼 Если выбирать, какую акцию из сектора взять с горизонтом 1 год, то я бы отдал предпочтение Лукойлу и Башнефти. Вторая акция более рискованная, но при этом и самая дешёвая в секторе. P.S. При расчёте дивидендной доходности по акциям Татнефти и Башнефти использовал котировки привилегированных акций. $LKOH $BANEP $TATNP $SIBN $ROSN
Card image 1
Card image 2
21
22
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

25 августа в 10:10

Всем привет! 📌Рассмотрим коротко отчет Фосагро за 2-й квартал и оценим на сколько акции компании подходят под ставку на ослабление рубля. 📌Во 2-м квартале цены на удобрения были высокими и составляли более $800 за тонну. Последний раз такие уровни были на в 2021-2022 гг. во времена предыдущего энергетического кризиса. 📌Средний курс доллара был 74,48 руб., что на 13% ниже, чем на данный момент. 📌Выручка за 2-й квартал составила 149,9 млрд руб., что на 8% выше, чем годом ранее. 📌Операционная прибыль составила 21,7 млрд руб., что на 40% ниже, чем годом ранее. 📌Скорректированная EBITDA составила 36,8 млрд руб., что на 26% ниже, чем годом ранее. 📌Чистая прибыль составила 18,4 млрд руб., что на 34% ниже, чем годом ранее. 📌Чистый долг компании за год увеличился на 26% и составил 309,2 млрд руб. Из-за повышенной долговой нагрузки компания скорее всего не будет выплачивать дивиденды по итогам 1-го полугодия. 📌Несмотря на высокие цены на продукцию, финансовые показатели компании серьезно снизились, в основном, вследствие двукратного роста затрат на серу и серную кислоту, что было вызвано дефицитом сырья в результате атак на крупнейшие химические предприятия России. Пока перелома в этой ситуации не прослеживается, следовательно, себестоимость все еще будет высокой. 📌Текущее ослабление рубля не исправит ситуацию, показатели компании будут оставаться низкими. При ожидании дальнейшего ослабления рубля гораздо интереснее держать в портфеле привилегированные акции Сургутнефтегаза, где часть кубышки размещено в валютных инструментах. $PHOR $SNGSP
Card image 1
9
10
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

24 августа в 20:02

Всем привет! 📌 К сожалению, за выходные подверглись ударам дронов 4 склада компании Озон. Массовость и плотность атак дают понять, что после Вайлдберриз дроны переключились на Озон. В связи с этим держать акции этой компании сейчас опасно: атаки могут продолжиться, что негативно повлияет на котировки. 📌 Помимо этого, сегодня снижаются акции компании АФК «Система». Дело в том, что она владеет крупным пакетом акций компании Озон, и эта инвестиция — самая крупная в её портфеле. Соответственно, снижение котировок маркетплейса негативно влияет и на оценку Системы. 📌 При этом акции Озона выступают в качестве залога перед ВТБ, взамен Система получила кредит в банке. Следовательно, если акции Озона сильно упадут, то стоимость залогового пакета снижается, а это создаёт риски как для АФК «Система» (возможный маржин-колл — требование довнести обеспечение), так и для ВТБ, который держит этот пакет в залоге. Думаю, что в текущих обстоятельствах никто не заинтересован в подобном маржин-колле, все пойдут друг другу навстречу и не будут брать во внимание текущие котировки Озона. Важно, чтобы дальнейшие удары не привели к остановке бизнеса, но, кажется, до этого ещё далеко. 📌 Текущие неприятности с Озоном повышают вероятность высоких дивидендов у МТС в будущем. Напомню, что действующая дивидендная политика заканчивается в этом году, при ней акционеры получали годовой дивиденд 35 руб. Были некоторые риски, что с новой дивидендной политикой выплаты могут уменьшиться, так как Озон тоже начал платить дивиденды и тем самым подпитывал Систему деньгами. Сейчас дивиденды в Озоне под большим вопросом, следовательно, деньги Системе неоткуда брать, кроме как и дальше получать высокие дивиденды от МТС. 📌 Таким образом, текущая ситуация снижает привлекательность акций Озона, Системы, ВТБ, но увеличивает её у МТС. $OZON $AFKS $VTBR $MTSS
10
11
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

7 августа

❗️Средняя цена нефти марки Urals в июле составила 4592 руб., что на 3,4% ниже, чем годом ранее, и на 1,7% ниже, чем в предыдущем месяце. 📌Июль начался с минимальных с начала войны в Иране цен, рубль был относительно крепким. Пока в августе цена в валюте складывается выше, а рубль слабее. 📌Выплаты нефтяным компаниям по демпферу в июле составили 113,0 млрд руб., что на 88,6% выше, чем годом ранее. 📌Так как выплаты идут с лагом, то за июль компанию получают по итогам июня. В июне на фоне мирных переговоров США и Ирана цены на топливо были минимальными, а количество НПЗ в РФ, временно вставших на ремонт, максимальным. Этим вызвано временное снижение. В августе выплаты снова вырастут. $LKOH $BANEP $TATN
Card image 1
Card image 2
17
18
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

7 августа

❗️Погрузка черных металлов на сети ОАО "РЖД" в июле составила 4,1 млн тонн, что на уровне прошлого года. ❗️Погрузка черных металлов за последние 12 месяцев осталась на уровне 47,0 млн т. 📌Объемы перестали падать, что уже хорошо, но для роста необходимо снижение ставки ниже 13%. $NLMK $CHMF $MAGN
Card image 1
9
10
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

7 августа

🧐Продолжаем следить за тем, как обстоят дела с отгрузкой нефти в наших портах. Напомню, что данные взяты с Блумберга. 📌За неделю до 02 августа отгрузка сырой нефти составила 3,52 млн баррелей. На прошлой неделе издание заявляло, что отгрузка за неделю до 26 июля была 4,07 млн баррелей, но было пересчитано до 4,21 млн. Снижение показателя относительно предыдущих недель издание связывает с восстановлением части переработки нефти на НПЗ после ремонтов. 📌Усредненный показатель за последние 12 недель составил 3,99 млн баррелей (на 16 и 24% больше, чем в предыдущем квартале и годом ранее соответственно), что является рекордом с начала 2022 г. Это вызвано тем, что меньший объем перерабатывается на НПЗ. Что в свою очередь привело частично к уменьшению добычи, но с точки зрения транспортировки нефть проходит полный маршрут до порта, а нефтепродукты после ее переработки нередко доставляются в порт уже по железной дороге. С этой точки зрения Транснефть на транспортировке заработает больше. 📌Средняя экспортная цена на нашу нефть на прошедшей неделе составила около $67,77. 📌Увеличение транспортировки нефти через нефтепроводы Транснефти косвенно подтверждается статистикой по транспортировке нефти и нефтепродуктов по сетям РЖД, где с апреля наблюдается снижение объемов. 📌Погрузка нефти и нефтепродуктов на сети ОАО "РЖД" в июле составила 14,0 млн тонн, что на 16,2% меньше, чем годом ранее. 📌В июле ситуация улучшилась. Логистика и работа НПЗ перестраиваются после июньского шока. $TRNFP
Card image 1
Card image 2
10
11
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

29 июля

🧐Продолжаем следить за тем, как обстоят дела с отгрузкой нефти в наших портах. Напомню, что данные взяты с Блумберга. 📌За неделю до 26 июля отгрузка сырой нефти составила 4,07 млн баррелей. 📌На несколько дней была остановлена отгрузка через Новороссийск, но на выходных операции возобновились. 📌Усредненный показатель за последние 12 недель составил 3,95 млн баррелей (на 14 и 21% больше, чем в предыдущем квартале и годом ранее соответственно), что является рекордом с начала 2022 г. Это вызвано тем, что меньший объем перерабатывается на НПЗ. Что в свою очередь привело частично к уменьшению добычи, но с точки зрения транспортировки нефть проходит полный маршрут до порта, а нефтепродукты после ее переработки нередко доставляются в порт уже по железной дороге. С этой точки зрения Транснефть на транспортировке заработает больше. 📌Средняя экспортная цена на нашу нефть на прошедшей неделе составила около $70,55. $TRNFP
Card image 1
13
14
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

29 июля

❗️Вышел отчет ПАО #Татнефть за 2-й квартал по РСБУ. ❗️Выручка во 2-м квартале составила 475 млрд руб., увеличившись на 40% относительно предыдущего квартала и на 52% г/г. ❗️Прибыль от продаж составила 143 млрд руб., увеличившись на 65% относительно предыдущего квартала и на 381% г/г. Супер результат, выше был только в 1-м квартале 2022 г. ❗️Чистая прибыль составила 109 млрд руб., увеличившись на 151% относительно предыдущего квартала и на 271% г/г. 📌Компания направляет на дивиденды не менее 50% прибыли от РСБУ или МСФО в зависимости от того, где она больше. За 2023-2024гг. компания платила больше, так как конъюнктура позволяла. Если ориентироваться, что за 1-е полугодие будут платить 50% от ЧП по РСБУ, то дивиденд составит бы 32,88 руб. Если компания решит выплатить больше (чистая денежная позиция позволяет), например, 75% от прибыли по РСБУ, то дивиденд будет равен 49,32 руб. 📌Отличный квартал вышел для нефтяной компании, хотя в начале июня и был совершен налет дронов на ее завод. 3-й квартал по результатам будет скорее всего слабее 2-го, но все еще сильным и лучше любого квартала 2025 г. Акции не держу, предпочитаю Башнефть прив., где ожидания по дивиденду за 2026 г. повышаю до 200 руб. $TATN $TATNP $BANEP
Card image 1
Card image 2
Card image 3
23
24
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

28 июля

❗️Газпром отчитался по РСБУ за 2-й квартал ❗️Прибыль от продаж составила 94 млрд руб. Впервые положительная операционная прибыль во 2-м квартале за последние 4 года. По МСФО все будет еще лучше. 📌Отчет за 3-й квартал тоже будет сильным, да и за год. Периодическое закрытие Ормузского пролива наносит свой отпечаток на рынок энергоносителей. Высокие цены на нефть и газ будут до конца года. $GAZP
Card image 1
15
16
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

23 июля

Всем привет! 📆Завтра пройдет заседание ЦБ по ключевой ставке. 📌Исходя из логики ЦБ, инфляция, инфляционные ожидания и состояние экономики позволяют ему взять паузу в снижении и оставить ключевую ставку без изменений. При этом важно, что будет дан среднесрочный прогноз до конца года и на 2027 г. 📌Сейчас рынок закладывает сохранение ставки на уровне 14,25%. При этом важно, чтобы среднесрочный прогноз до конца года подразумевал снижение и не допускал повышение ставки, а диапазон средней ставки на 2027 г. был в пределах 11-13%. В таком случае вероятно, что рынок не будет сильно реагировать на решение. 📌В случае снижения ставки, рынок отреагирует ростом. Если будет ее повышение, то рынок упадет, но этот вариант маловероятен. 📌При этом важна будет и риторика ЦБ на пресс-конференции. ❗️В любом случае сейчас лучше держать в портфеле только акции крепких компаний без долговой нагрузки. $IMOEXF $MEU6
Card image 1
Card image 2
Card image 3
10
11
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

11 июля

📌Сейчас отрасль черной металлургии испытывает сложные времена. 📌В 1-м квартале финансовые показатели компаний вернулись на уровни пятнадцатилетней давности. 📌Цены на металлопродукцию весной достигали уровня осени 2022 г. Однако с тех пор в среднем выросли на 15%, достигнув максимумов прошлого года. 📌Потребление металлопродукции все еще уменьшается год к году, но постепенное снижение ключевой ставки должно способствовать к восстановлению спроса. 📌Подробно о будущем сектора, а в частности компании Северсталь, можно будет узнать из эфира, который будет опубликован сегодня в 15 часов по ссылкам ниже https://rutube.ru/video/e61dfca3c2e4cfdd8a2999b0c7fea8b5/ https://vkvideo.ru/video-202887315_456240283 https://youtu.be/ToITOzDO9fI В гостях у Т-инвестиции: — Ирина Бутенко, руководитель управления казначейства — Никита Климантов, директор по связям с инвесторами Всем приятного просмотра, уверен, что много полезного и интересного можно будет узнать у представителей компании. $CHMF
Card image 1
14
15
Aleksei_Midakov
Aleksei_Midakov

7 июля

🧐Продолжаем следить за тем, как обстоят дела с отгрузкой нефти в наших портах. Напомню, что данные взяты с Блумберга. 📌За неделю до 5 июля отгрузка сырой нефти составила 4,08 млн баррелей. Показатель снизился относительно прошлой недели, косвенно это может быть знаком, что часть сырой нефти вернулась на переработку. 📌Усредненный показатель за последние 12 недель составил 3,89 млн баррелей (на 16-18% больше, чем в предыдущем квартале и годом ранее), что является рекордом с начала 2022 г. Это вызвано тем, что меньший объем перерабатывается на НПЗ. Что в свою очередь привело частично к уменьшению добычи, но с точки зрения транспортировки нефть проходит полный маршрут до порта, а нефтепродукты после ее переработки нередко доставляются в порт уже по железной дороге. С этой точки зрения Транснефть на транспортировке заработает больше. 📌Средняя экспортная цена на нашу нефть на прошедшей неделе составила около $49,02. Цена ниже уровня отсечки по бюджетному правилу. Велика вероятность, что с августа Минфин снова начнет продавать валюту. $TRNFP $BANEP $LKOH
Card image 1
17
18